“大涨价”时代已结束！美联储松了一口气

　　转自：金十数据

　　Hobby Works总裁迈克尔·布雷（Michael Brey）知道，他的客户已经受够了价格上涨，所以他正在储备一些他认为人们会真正购买的廉价产品。在他的商店里，新冠疫情时代对火车套装、遥控汽车和无人机等商品涨价的转嫁已经一去不复返了。

　　布雷说：“我们不能提高价格，因为消费者已经到极限了。我们正在加倍投入这些更新、更小的入门级产品，因为我们认为它们的价格在当前环境下适合消费者。”

　　在美国各地，像布雷这样的企业家都表示，他们提价的能力受到越来越大的限制。定价权的削弱应有助于减缓通胀，目前通胀已从两年前的峰值大幅回落。这可能有助于美联储官员安心地继续降息，即使即将公布的通胀数据可能并不乐观。

　　富国银行高级经济学家萨拉•豪斯（Sarah House）表示：“企业将价格转嫁给消费者的难度加大，表明美联储的紧缩政策在降低通胀方面发挥了作用。这将是他们需要密切关注的一个重要因素，因为他们正努力完成抗击通胀的最后一公里。”

　　在9月份选择大幅降息50个基点开启宽松周期后，美联储官员收到了高于预期的月度通胀数据。这一点，再加上最新月度就业报告中的招聘加速，导致一些人猜测，美联储可能会考虑在即将召开的会议上暂停降息。

　　政策制定者大多淡化了这种前景，部分原因是他们从商界人士那里听到了有关前景的说法。10月14日，在最新的消费者价格报告发布几天后，美联储理事沃勒发表讲话，称这些数字“令人失望”。但他补充说，公司关于定价权减弱的报告是他预计“未来通胀增速将表现温和”的原因之一。

　　里士满联储主席巴尔金和旧金山联储主席戴利都在通胀报告公布后都发表了类似言论，他们指出，有传言称消费者越来越注重成本，开始购买自有品牌产品，而不是品牌产品。

　　巴尔金在10月10日的一次活动上说：“你会看到更多的促销、更多的降价、更多的渠道转换，这就是通胀下降的原因。这就是它的运作方式，高价格最终会被修复，因为人们会做出其他选择。”

　　旧金山联储的研究显示，美国人在疫情爆发之初至2021年8月期间积累的约2.1万亿美元额外储蓄，到2024年3月已花光。与此同时，纽约联储的数据显示，拖欠信用卡付款的美国人数量稳步上升。在招聘放缓的情况下，工资增长已经降温，这让购物者在买什么和花多少钱上更加挑剔。

　　全美独立企业联合会的一项调查显示，9月份有净25%的小企业表示，他们计划在未来三个月内提价。这使得该指标回到了疫情前的水平，而在2021年末这一比例曾高达54%。

　　企业财报电话会议也讲述了类似的故事。奥利奥制造商亿delez International的首席执行官Dirk Van de Put在9月份告诉分析师，尽管公司将上调某些产品的价格，但它将“循序渐进，这样我们就可以看到消费者的反应”，同时“建立非常密切的跟进机制”。

　　富国银行的豪斯表示，利润率的缩小也表明定价权的减弱。尽管整个经济的利润率仍远高于新冠疫情前的水平，但零售和批发贸易部门的利润率在2021年和2022年飙升后已大幅下降。

　　在Hobby Works，布雷说，近年来，顾客愿意承受价格上涨。但现在，他们不会支付超过他们认为合理的价格，导致一些商店部门的销售额下降。为了解决这个问题，他囤积了一些更实惠的产品。

　　一些重要指标显示，消费者韧性仍然存在。亚特兰大联储的一个模型显示，9月份零售销售好于预期，经济增长有望创下一年来最强劲的季度表现。